近日，市場關(guān)注的焦點之一圍繞英偉達(dá)GB200 NVL72服務(wù)器量產(chǎn)計劃的再次推遲。據(jù)知名分析師郭明錤在社交媒體上的最新博文透露，這一高端服務(wù)器的量產(chǎn)時間已經(jīng)從原定的2024年9月多次調(diào)整，最新預(yù)期已延至2025年第二季度，引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注和擔(dān)憂。
郭明錤在博文中詳細(xì)列出了GB200 NVL72量產(chǎn)計劃的變動歷程，從最初的2024年9月，到隨后的2024年12月，再到2025年第一季度，直至現(xiàn)在的第二季度。這一系列的延期不僅意味著出貨量將遠(yuǎn)低于市場早前的樂觀預(yù)期，更對市場信心造成了不小的打擊。據(jù)郭明錤分析，目前預(yù)計2025年GB200 NVL72的出貨量將在25,000至35,000柜之間，遠(yuǎn)低于去年市場情緒最樂觀時的50,000至80,000柜預(yù)測。
郭明錤進(jìn)一步指出，GB200 NVL72之所以面臨開發(fā)難題，主要是因為其采用了多種缺乏量產(chǎn)經(jīng)驗的高規(guī)格技術(shù)，以顯著提升算力。盡管英偉達(dá)整合了全球服務(wù)器供應(yīng)鏈的頂尖開發(fā)資源，但合理推測其開發(fā)時間仍需1.5至2年。對照GB200 NVL72的延期記錄，不難發(fā)現(xiàn)開發(fā)時間不足是導(dǎo)致延期的主要原因。
郭明錤還提到，常規(guī)服務(wù)器（x86）從開案到大量出貨的開發(fā)時間，常規(guī)規(guī)格升級需1至1.5年，若涉及平臺升級或關(guān)鍵技術(shù)升級，則需1.5至2年。相比之下，GB200 NVL72的開發(fā)難度遠(yuǎn)高于常規(guī)服務(wù)器，這也進(jìn)一步加劇了其量產(chǎn)的不確定性。
市場信心的不足，不僅體現(xiàn)在出貨量低于預(yù)期上，更在于GB200 NVL72數(shù)次延期對市場信心造成的負(fù)面影響。盡管供應(yīng)鏈預(yù)期GB200 NVL72將在2025年第二季度大量出貨，但投資者在沒有看到明確證據(jù)之前，對此承諾持懷疑態(tài)度。即便有些供應(yīng)商或客戶已經(jīng)張貼了少量或樣品出貨的GB200 NVL72成品照片，但對英偉達(dá)或供應(yīng)鏈股價的提振作用有限。
郭明錤還提到，由于股價已經(jīng)提前反應(yīng)了利多消息，但在市場信心不足的情況下，相關(guān)市場傳言很容易被放大或過度解讀。例如，先前有關(guān)ASIC取代英偉達(dá)AI芯片以及近期CoWoS擴(kuò)產(chǎn)等傳言，就在一定程度上加劇了市場的擔(dān)憂。
GB300 NVL72也面臨類似的問題。由于其同樣需要進(jìn)行關(guān)鍵規(guī)格升級并需要開發(fā)時間，因此較有可能直到2026年上半年才能大量出貨。由于量產(chǎn)能見度低，短期內(nèi)相關(guān)利多對提振市場信心幫助有限。
不過，郭明錤也指出，由于出貨問題出在供應(yīng)端而非需求端，且臺積電在擴(kuò)產(chǎn)方面持謹(jǐn)慎態(tài)度且先進(jìn)制程資源稀缺，因此除非GB200 NVL72再次發(fā)生多次延期，否則英偉達(dá)短期內(nèi)不會砍單。
